リスクとリターンは比例するとは限らない

皆さんはモノやサービスを購入する時、どんな風に買いますか？

私は買い物好きなので、買うものの品質や性能、価格をいろいろ比較検討した上で購入します。

最近ではシャンプーを調べました。

たかがシャンプー、されどシャンプーなんですよ！
基本的には2000円以下のシャンプーは、体に悪いようです。
残念ながら、私は特に髪の毛を大事にしないといけない身の上なのです・・・。

ちなみにオススメは、Raffiシャンプーです。
決め手は、シャンプーを使って比較をしまくっているシャンプー買いまくってまとめてみたさんを見て決めました。
このシャンプーより品質の良いシャンプーは他にもありますが、こいつはコストパフォーマンスに優れています。

シャンプーを熱く語り過ぎました（笑）


とまあ、皆さんも多かれ少なかれ、何かモノを買う時には、お買い得であるのか考えていると思います。

ところで、みなさんは株式やファンドを買う時、それがお買い得であるか考えていますか？

そんなこと考えずに投資している人って結構いるように思います。
でも、それっておかしいと思いませんか？
モノやサービスを買うのと株式やファンドを買うのと、違いってあるのでしょうか。

バリュー投資という投資法は、お買い得であるかを考えて売り買いする投資法ですが、これは普段のお買い物では当たり前に行っていることを、投資に取り入れているだけであると言えます。


日本の株式は08年9月に起こったリーマンショックにより暴落、その後、去年の11月まで長い低迷期にありました。

リーマンショックにより退場した投資家は多数いましたが、一部のバリュー投資家やインデックス投資家は相場低迷期も投資を続け、いま果実を得ています。

話が少し脱線しますが、バリュー投資とインデックス投資は利益を得る構造が似ているんです。
両者とも相場低迷期の投資が利益の源泉なのです。
私がインデックス投資とバリュー投資の親和性は高い、と主張する理由の１つです。

話を戻します。
リーマンショックにより株式は売り叩かれました。
それによって何が起こったか？
・100億円の現金を持つ会社の時価総額が50億円
・配当利回りが５％を超える企業が続出（高いところは７％とか８％）

こういった事実が、リスクとリターンは比例するとは限らないに繋がります。

例えば年間５円の配当をくれる企業の株価が２００円だったとします。
配当利回りは年利で２．５％です。

これがリーマンショックで株価は１００円になりました。
株を持っている人は半値まで叩き売られたのですから、たまったものではありませんね。
でも、配当利回りは５％にアップします。
これから買う人にとっては、嬉しい話です。
日本には配当利回り５％の金融商品ってあまりありませんから。

ここからさらに株価が半分になることはあるでしょうか？
株価は５０円になりますから、配当利回りは１０％です。

配当利回りは１０％はかなり嬉しいですよね。
インデックス投資の目標リターンだいたい５～７％くらいなので、それを凌駕しています。

リーマンショックでは、残念ながらそこまで下がることはありませんでした。


株式は会社が持つ資産や利益を内包しています。
会社には価値があるので、お買い物と同じ見方ができるのです。
資産性や収益性を価格と比較し、お買い得かどうか判断できるんです。

暴落直後は大混乱に陥るので、みんな理性に関係なく叩き売りますが、しばらく経って投資家が理性を取り戻すと、お買い得になっていることに気付きます。
すると、買いが入るようになって株価は下げ止まります。

お買い得になった株価はそれ以上には下がりにくくなる。
つまりリスク（損失を出す可能性）が低くなるのです。


リスクとリターンは必ずしも比例の関係ではありません。
ローリスク・ハイリターンの時もあれば、ハイリスク・ローリターンの時もある。
それが株式という投資商品が持つ特徴です。


インデックス投資家は株式を買っているにも関わらず、株式が持っている本質的な価値には無頓着なところがあります。
しかし、株式が持っている本質的な価値を理解することができれば、相場低迷期にはご機嫌で積立投資できるようになります。
バーゲンセール品を買っていることが分かっているんですから。
バリュー投資は本質的価値を探る投資法、インデックス投資の助けになる考え方を持っています。
これもインデックス投資とバリュー投資の親和性が高いと考えている理由の１つです。



余談ですが、私が考えている投資法の全力買い基準は、日本株式ではＰＢＲ１．０倍以下です。
この水準、日経平均株価でいうと９０００円くらいになります。

９０００円で買ったとしたら、
最大損失は金額で約２０００円、率で－２２．２％
現時点での利益は金額で約５７００円、率で＋６３．３％

今のところ、最大２０％のリスクを受け入れたことで、最少６０％のリターンが得られたことになります。